Mari kita bahas bagaimana memastikan portofolio investasi Anda efisien tidak hanya dari perspektif risiko, tetapi juga dari sudut pandang pajak. Anda mungkin tidak dapat mengendalikan pasar, tetapi Anda memiliki banyak kendali atas pajak Anda. Dengan memahami aturan pajak dasar dan menggunakan strategi investasi pajak yang efisien, Anda dapat meminimalkan gigitan pajak tahunan pada rekening kena pajak Anda.
Strategi investasi yang paling efisien pajak sederhana: tahan saham selama mungkin, sehingga menangguhkan pajak atas keuntungan modal Anda sampai Anda menjual. Oleh karena itu, portofolio yang sangat hemat pajak akan menjadi pilihan saham pertumbuhan yang Anda beli dan tahan untuk jangka panjang. Dalam hal ini, saham pertumbuhan akan lebih disukai, karena mereka cenderung membayar sedikit atau tidak sama sekali Tip Pajak Penghasilan dividen. Pengembalian Anda sebagian besar terdiri dari keuntungan modal jangka panjang. Yang terbaik dari semuanya, Anda harus memutuskan kapan Anda membayar pajak dengan memilih kapan harus menjualnya.
Namun, portofolio yang penuh dengan saham pertumbuhan bukannya tanpa masalah. Sebagai permulaan, konsentrasi pada beberapa sekuritas dan kurangnya diversifikasi dari sebagian besar menjadi satu kelas aset menciptakan volatilitas. Anda memerlukan diversifikasi portofolio yang seimbang pada beberapa kelas aset untuk mengurangi volatilitas ini. Penting untuk diingat, bahwa berinvestasi dengan pajak yang efisien adalah tindakan penyeimbang. Meskipun kenyataannya akan selalu ada trade-off, tujuan utama Anda adalah meminimalkan pajak sambil tetap berusaha mencapai hasil investasi yang unggul.
Masalah lain dengan investasi jangka panjang adalah mereka cenderung menakut-nakuti beberapa investor untuk menahan meskipun tidak bijaksana untuk melakukannya, karena investor ini percaya penjualan akan memicu keuntungan modal tambahan. Ingat, keputusan pajak tidak boleh mengesampingkan keputusan konsultan pajak investasi. Menilai konsekuensi pajak dari investasi Anda di setiap tahap-kontribusi, akumulasi, dan distribusi-adalah kunci sukses di dunia investasi yang diuntungkan pajak. Hanya saja, jangan mengabaikan pengembalian investasi seperti yang sayangnya dilakukan oleh salah satu klien saya, Joe Mitchell.
Studi Kasus: Joe Mitchell, investor
Joe Mitchell telah mengumpulkan posisi besar di Dell Inc., perusahaan komputer. Dia membeli sebagian besar saham pada 1990-an, dan melalui beberapa pemecahan saham, dia telah mengumpulkan lebih dari $250.000 saham dengan total biaya $50.000.
Saham telah berjalan dengan baik sampai tahun 2005 ketika harga saham mulai menuju ke selatan. Pada pertengahan tahun, saham Joe’s Dell turun lebih dari 10%, namun pasar saham masih naik. Tetap saja, Joe menolak untuk menjual sahamnya, karena dia tidak mau membayar pajak capital gain. Pada akhir tahun, nilai sahamnya turun menjadi kurang dari $178.000, dan pasar saham naik 4,9% pada tahun itu.
Seandainya Joe menjual sahamnya saat turun 10%, dia akan berutang $26.000 dalam pajak capital gain ($225.000 – $50.000 = $175.000 X 15%). Dia akan memiliki $199.000 yang bisa mendapatkan kembali 4,9% dalam dana indeks.
Kesalahan Joe mudah dilihat di belakang (penglihatan yang sempurna!). Tentu saja, Anda tidak akan tahu pada konsultan pajak surabaya saat itu apakah saham akan pulih atau apakah investasi yang Anda pilih dengan hasil akan berkinerja lebih baik daripada yang baru saja Anda jual. Tetapi dalam kasus Joe, saham bergerak sangat kontras dengan arah pasar saham secara keseluruhan sehingga dia setidaknya harus menjual sebagian dari posisinya pada pertengahan tahun. Dell terus kehilangan 16% pada tahun 2006 (S&P 500 +15,8%) dan 2% lainnya pada tahun 2007 (S&P 500 +5,5%). Sekali lagi, alasan investasi harus selalu mengalahkan alasan pajak.
Ingatlah bahwa jika reksa dana adalah blok bangunan portofolio, investasi hemat pajak dimulai dengan gagasan sederhana, manajer dana yang baik yang peka terhadap masalah pajak dapat membuat perbedaan pada pengembalian setelah pajak Anda. Seorang “manajer yang baik” dari perspektif pajak memanen kerugian, memperhatikan periode holding, dan mengendalikan tingkat perputaran dana. Studi menunjukkan rata-rata reksa dana yang dikelola secara aktif beroperasi pada efisiensi pajak 85%.
Sebagian besar manajer dana ditugaskan hanya untuk menghasilkan pengembalian. Mereka tidak berpikir untuk bekerja dengan portofolio kena pajak dan tidak kena pajak, dan mereka tidak peduli dengan keuntungan jangka pendek. Tentu saja, di IRA atau 401 (k), Anda juga tidak peduli dengan keuntungan jangka pendek, tetapi keuntungan jangka pendek dalam akun kena pajak bisa menjadi bencana. Namun, manajer reksa dana seringkali tidak peduli seperti Anda menjaga pajak tetap rendah. Para profesional ini berkonsentrasi untuk memaksimalkan pengembalian sebelum pajak-bukan setelah pajak. Perbedaan adalah salah satu yang penting.
Jelas bahwa pengembalian setelah pajak terbaik dimulai dengan pengembalian sebelum pajak terbaik, tetapi bahkan industri dana sendiri telah menyadari kebutuhan untuk memeriksa pengembalian setelah pajak. Mari gali dengan penjelasan tentang jenis dana yang lebih hemat pajak:
Dana indeks: Reksa dana indeks dirancang agar sesuai dengan kinerja dan karakteristik risiko dari tolok ukur pasar seperti Indeks Standard & Poor’s (S&P) 500. Mereka telah lama menjadi cara termudah untuk membangun portofolio pajak-pintar. Reksa dana indeks tidak perlu melakukan banyak pembelian dan penjualan, karena susunan portofolio berubah hanya ketika benchmark yang mendasarinya berubah. Karena perputaran portofolio dalam dana ini rendah, dana indeks saham seringkali dapat mengurangi eksposur pajak investor. Tetapi investor harus memahami bahwa ada beberapa hal yang mutlak: dana indeks juga dapat menghasilkan keuntungan. Ketika sekuritas dikeluarkan dari indeks target dana, saham di perusahaan harus dijual oleh dana dan saham baru dibeli. Dana indeks juga cenderung memiliki rasio pengeluaran yang lebih rendah karena tidak dikelola secara aktif.
Dana yang diperdagangkan di bursa (ETF): Dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) adalah alternatif yang populer untuk reksa dana karena efisiensi pajak dan biaya operasional yang lebih rendah. Fakta bahwa ETF menawarkan kontrol lebih besar atas pengelolaan keuntungan sangat menarik bagi investor yang efisien pajak. ETF terlihat seperti dana indeks tetapi diperdagangkan seperti saham. ETF paling populer menggunakan tolok ukur pasar yang luas seperti Indeks S&P 500 atau Nasdaq 100 (QQQQs atau Qubes). Ada ETF yang mewakili hampir semua bagian pasar (nilai menengah, pertumbuhan kecil, dan perusahaan asing) serta berbagai sektor (telekomunikasi, utilitas, teknologi).
Sebagian besar ETF bahkan memiliki biaya yang lebih rendah daripada rekan dana indeks mereka. Tidak seperti reksa dana, ETF dapat dibeli dan dijual sepanjang hari, bukan hanya di akhir perdagangan. ETF cenderung memiliki perputaran kecil, sedikit distribusi keuntungan modal, dan hasil dividen yang rendah membuatnya sangat efisien pajak.
Selain itu, ETF tidak rentan terhadap histeria investor lain karena likuiditas disediakan melalui pasar saham. Ketika pasar saham turun, banyak investor panik dan menarik diri. Manajer reksa dana kemudian dipaksa untuk menjual posisi untuk memberikan uang tunai kepada penjual. Para pemegang saham yang mempertahankan sahamnya menderita kerugian ganda—kehilangan nilai pasar dan keuntungan kena pajak yang diciptakan oleh manajer yang menjual sekuritas dalam dana tersebut. Banyak investor tidak tahu ini bisa terjadi. Namun ETF tidak harus menjual sekuritas untuk memenuhi penebusan.
Terlepas dari manfaatnya, ETF menimbulkan masalah bagi investor individu dalam arti ETF tidak tanpa beban. Sebaliknya, Anda harus membayar komisi untuk membeli dan menjualnya. Jika Anda menginvestasikan jumlah reguler dari waktu ke waktu, biaya tersebut dapat dengan mudah meniadakan jeda yang Anda dapatkan untuk pengeluaran tahunan. ETF adalah taruhan yang lebih baik bagi mereka yang memiliki modal sekaligus untuk diinvestasikan.
Reksa dana hemat pajak: Beberapa jenis reksa dana lebih ramah pajak daripada yang lain. Reksa dana yang efisien pajak, misalnya, dikelola oleh manajer dana profesional yang berusaha meminimalkan pembelian dan penjualan sekuritas dan dengan demikian cenderung tidak memberikan keuntungan kena pajak kepada investor individu. Para profesional ini menggunakan berbagai strategi dan tujuan, termasuk pengindeksan dan pemilihan keamanan yang cermat, untuk mengimbangi sebagian besar keuntungan modal dengan kerugian modal.
Dana ini dikelola secara aktif, tetapi oleh manajer yang baik yang memperhatikan konsekuensi pajak dari perdagangan mereka. Beberapa hanya menjaga omset tetap rendah, meminimalkan keuntungan modal yang harus mereka sadari. Yang lain mencoba mencocokkan penjualan pemenang mana pun dengan membuang pecundang mereka, sehingga keuntungan dapat diimbangi dengan kerugian.
Perlu diingat bahwa tentu saja Anda masih bisa melakukan rebalance di rekening kena pajak. Selama Anda telah memegang saham atau dana saham setidaknya satu tahun, Anda akan mendapatkan keuntungan dari tingkat keuntungan modal yang lebih rendah. Hal ini memungkinkan Anda untuk meningkatkan portofolio investasi Anda tanpa penderitaan besar pada waktu pajak. Banyak investor tanpa sadar mengekspos diri mereka pada tingkat pajak penghasilan yang tinggi yang tidak perlu ketika mereka menjual saham dari akun investasi kena pajak mereka dengan keuntungan dan tidak memegang posisi tersebut selama 12 bulan. Salah satu strategi untuk menyeimbangkan kembali akun kena pajak adalah mengambil semua distribusi tunai alih-alih menginvestasikan kembali distribusi tersebut ke dana awal. Uang tunai dapat digunakan untuk berinvestasi di bagian portofolio yang kurang tertimbang. Ini menghindari kebutuhan untuk menjual posisi untuk menyeimbangkan kembali.
Tinjau Portofolio Anda
Investasi hemat pajak membutuhkan keterlibatan aktif. Itu dimulai dengan mencari reksa dana yang hemat pajak seperti yang sudah dibahas di atas. Anda juga perlu memantau portofolio sehingga kerugian dipanen untuk mengimbangi keuntungan. Selain itu, Anda harus memperhatikan periode holding untuk memastikan aset telah dipegang setidaknya 12 bulan.
Mulailah dengan menyaring dana Anda untuk kinerja dan kemudian untuk efisiensi pajak. Pisahkan daftar dana Anda yang memenuhi kriteria kinerja Anda dengan efisiensi pajak. Anda tidak ingin sepenuhnya mengecualikan dana yang tidak efisien pajak, karena dana tersebut dapat disimpan di akun penangguhan pajak Anda. Anda tidak perlu atau ingin berada dalam dana yang efisien pajak dengan rencana pensiun Anda yang memenuhi syarat. Ingat trade off yang saya sebutkan sebelumnya antara kinerja dan efisiensi pajak? Pengembalian cenderung lebih rendah dalam dana efisien pajak. Di dalam rencana yang memenuhi syarat, Anda ingin para manajer menjadi lebih agresif dan bergerak dalam portofolio, jika mereka mempertimbangkan konsekuensi pajak, mereka mungkin memilih untuk tidak melakukannya.
Salah satu kesalahan terbesar yang dilakukan investor adalah gagal memanen kerugian dalam portofolio mereka. Banyak orang berpikir hanya karena sebuah investasi bernilai kurang dari yang mereka bayarkan, mereka tidak benar-benar kehilangan uang, karena mereka tidak menjualnya. Katakan itu kepada para pemegang saham Enron! Anda harus mulai dengan mengevaluasi investasi. Jika Anda memiliki uang tunai hari ini, apakah Anda masih akan berinvestasi di posisi yang sama, atau adakah peluang lain yang terlihat lebih baik? Jika jawabannya tidak, ambil kerugiannya dan investasikan kembali di tempat lain. Kerugiannya bisa bernilai ribuan dalam pajak yang dihemat. Alasan kebanyakan investor tidak menggunakan strategi ini adalah karena loss harvesting adalah padat karya-dan tidak ada yang mau mengaku rugi.
Rekomendasi untuk Berinvestasi dengan Cara yang Efisien Pajak:
o Berinvestasi secara efisien pajak adalah tindakan penyeimbangan antara kelas aset yang terdiversifikasi yang meminimalkan pajak namun tetap mencapai pengembalian yang unggul.
o Keputusan pajak tidak boleh mengesampingkan keputusan investasi.
o Dana indeks, dana yang diperdagangkan di bursa, dan reksa dana hemat pajak adalah pilihan investasi yang efisien pajak.
o Dalam hal rekening pensiun Anda, efisiensi pajak seharusnya tidak menjadi tujuan Anda; investasi rekening pensiun Anda harus lebih agresif sehingga menghasilkan pengembalian yang lebih besar dalam jangka panjang.
o Tinjau portofolio Anda secara teratur, dan jangan takut untuk menuai kerugian-terutama karena Anda mungkin dapat mengambil kerugian sebagai penghapusan pajak.
